Mart ayına girerken Çin Kağıt Endüstrisi Yoğun Fiyat Artışlarının Yeni Döngüsüne Giriyor
Mart ayının başlamasıyla birlikte Çin'in yerel kağıt endüstrisi, yoğun fiyat artışlarının olduğu yeni bir döngüyü başlattı. Önde gelen birçok kağıt üreticisi, beyaz kraft kağıdı, beyaz karton kağıdı, kültürel kağıt ve ambalaj kağıdı gibi ana kategorileri kapsayan fiyat artış bildirimlerini art arda yayınladı. Fiyat artışları ton başına 50 yuan ila 300 yuan arasında değişiyor. Arz tarafındaki maliyetlerin düşmesi ve alt talepteki marjinal toparlanmanın etkisiyle sektörde kârın onarılacağına dair beklentiler artıyor. Sonuç olarak, A-hisse senedi sektöründeki hisse senetleri farklı performanslar gösteriyor ve bazı hedefler aşamalı artışlar yaşıyor.
Bu yılın Ocak ayından Şubat ayına kadar, beyaz karton ve ev tipi kağıt üreticileri büyük-ölçekli fiyat ayarlamalarına öncülük etti. Beyaz karton kağıt fiyatları düzenli olarak 200 yuan/ton, ev tipi kağıt fiyatları ise 100 yuan/ton artırıldı ve yeni fiyatlar 1 Mart'tan itibaren yürürlüğe girdi. Son zamanlarda Sun Paper (002078) ve Wuzhou Special Paper (605007), 5 Mart'tan itibaren beyaz kraft kağıt ürünlerinin fiyatlarının düzenli olarak 300 yuan/ton artırılacağını belirten bildirimler yayınladı. Şu anda Shandong bölgesindeki beyaz kraft kağıdın piyasa fiyatı yaklaşık 7.200 ila 7.400 yuan/ton arasındadır. Dökme kağıt türleriyle ilgili olarak, APP (Sinar Mas) kültürel kağıt ve beyaz karton kağıt fiyatlarını 1 Mart'tan itibaren 200 yuan/ton artırırken, Bohui Paper (600966) eş zamanlı olarak beyaz karton kağıt fiyatlarını 200 yuan/ton artırdı. Ambalaj kağıdı sektöründe, Nine Dragons Paper, 25 Şubat'tan itibaren sekiz ana üssünde astar ve oluklu mukavva fiyatlarını 50 yuan/ton artırdı ve 25 Mart'ta gri arkalıklı beyaz karton kağıt fiyatlarını 50 yuan/ton daha artırmayı planlıyor.
Çeşitli kağıt işletmeleri tarafından açıklanan planlara göre, bu fiyat artışları 1 Mart ile 5 Mart tarihleri arasında yoğunlaştı ve bu durum, önde gelen şirketlerin fiyatları desteklemeye yönelik koordineli çabalarını yansıtıyor. Sanayi faaliyet oranları toparlanıyor, stoklar sürekli azalıyor ve kurumsal üretim ve operasyonlar yavaş yavaş normale dönüyor.
Sektör analistleri kağıt fiyatlarında yaşanan bu artışların ardındaki itici güçlerin ikili destekten kaynaklandığını ileri sürüyor: iyileşen maliyet yapıları ve talepteki marjinal toparlanma. Maliyet tarafında ise 2026 yılı başından bu yana kağıt sektöründeki hammadde maliyetlerinde yapısal bir farklılık görülüyor. Renminbi'nin değer kazanması sektöre ek maliyet avantajı sağlarken, sert ağaç hamuru ile yumuşak ağaç hamuru arasında önemli bir performans farkı bulunmaktadır.
Spesifik olarak, küresel odun hamuru arzı genel olarak gevşektir ve liman stokları yüksek seviyelerdedir; özellikle yumuşak ağaç hamurundaki arz fazlasının baskısı belirgindir ve fiyatları nispeten düşük tutar. Ancak sert ağaç hamuru farklı bir trend izliyor. Yurtdışındaki kağıt hamuru fabrikaları Ocak'tan Mart'a kadar sürekli olarak yurtdışı sözleşme fiyatlarını artırdı. Sevkiyat döngüleri nedeniyle bu fiyat artışlarının yaklaşık iki aylık bir gecikmeyle yurt içi spot piyasaya yansıması bekleniyor. Mart ayında yurt içi sertağaç hamuru spot fiyatları halihazırda istikrar ve hafif artış işaretleri göstererek kağıt işletmelerinin daha sonraki fiyat artışlarına aşamalı maliyet desteği sağladı.
Talep tarafında, Bahar Şenliği'nin ardından Fener Şenliği'ne kadar olan dönem sektörde "mini-bahar" olarak biliniyor. Alt baskı ve ambalajlama işletmeleri iş ve üretime devam ettikçe kültürel kağıtlar ve ambalaj kağıtları stoklama için geleneksel yoğun sezona giriyor. Sipariş hacimleri her ay-aydan{-arttı ve bu da kağıt fabrikalarının fiyatları artırması için talep tarafında bir zaman aralığı sağladı. Bu arada, çevresel üretim kısıtlamaları ve endüstrinin sürdürülmesi gibi faktörler arzın daralmasına yol açtı. Arz-talep dengesindeki kademeli iyileşme, fiyat artışları için alan yaratıyor. Ayrıca, yeni enerji pilleri için ayırıcı kağıt, tıbbi özel kağıt ve yarı iletken ambalaj kağıdı gibi-yüksek katma değerli ürünler, kağıt endüstrisi için "ikinci bir büyüme eğrisi" açıyor.
Pazar performansı açısından, A-hisse senedi sektörü son zamanlarda bir yükseliş trendi gördü. Veriler, geçen yılın dördüncü çeyreğinden bu yana kağıt sektörünün %13'ün üzerinde kazanç elde ettiğini gösteriyor. Bireysel hisse senetleri arasında Bohui Paper geçen yılın dördüncü çeyreğinden bu yana yaklaşık %70, Yueyang Forest & Paper %48, Sun Paper %20 ve Huatai Shares %19 arttı.
Çok sayıda komisyonculuk araştırma raporu, 2026 yılında kağıt endüstrisine ilişkin ihtiyatlı bir iyimser görüş ortaya koyuyor. CICC'nin kağıt endüstrisine ilişkin 2026 görünümü, kapasite genişletme aşamasının son aşamasına girildiğine işaret ediyor. Mukavva, oluklu mukavva ve beyaz karton gibi çeşitler için yeni kapasite sınırlıdır ve bu da arz-talep yapısının sürekli optimizasyonuna yol açmaktadır. Hammaddede kendi kendine yeterlilik{- konusundaki avantajlarından yararlanan entegre kağıt hamuru{5}}ve-kağıt işletmelerinin aşırı kar elde etmesi bekleniyor ve endüstri yoğunlaşması daha da artmaya hazırlanıyor.
Sealand Securities'in bir araştırma raporu, beyaz kart kağıdı için yeni kapasitenin az olduğundan, fiyatlara yukarı yönlü bir esneklik kazandırdığından ve önde gelen şirketlerin kar onarımının son derece kesin olduğundan bahsediyor. Zhuochuang Info'dan alınan verilere göre, beyaz kart kağıdı fiyatları Ağustos 2025'teki en düşük noktadan bu yana kümülatif olarak 290 yuan/tonun üzerinde arttı, bu da endüstri refahında sürekli bir iyileşmeye işaret ediyor.
